行情回顾
美元指数本周呈现弱势波动，红线100关口经历多次波动。周热战突转主要原因是榜精欧洲、日本和英国等央行因油价上涨发出强烈鹰派信号，选波迅速抑制了美元的斯湾利差优势，并且避险需求未能完全抵消即期利差预期变化带来的破主压力。
现货黄金本周大幅下跌，央行鹰派恐将迎来六年来最大单周跌幅。红线周三和周四金价急剧下滑，周热战突转接近4500美元关口。榜精现货白银的选波迅速走势与黄金相似，但波动幅度更大，斯湾周中最低接近65.5美元。破主贵金属疲软主要受利率预期上调、央行鹰派美元波动和资金的红线短期盈利了结影响。
国际油价本周经历剧烈震荡，明显受到地缘因素影响。周初，美方试图安全通行霍尔木兹海峡，油价有所回调；周中，因该地区的能源设施受到威胁，美油大幅上涨，再度突破100美元，布油一度突破113美元；随后在制裁可能放宽和冲突缓和预期下再次回落。供应和地缘风险的交替导致油价剧烈波动。
非美货币普遍反弹，欧元、日元和英镑走强。主要推力在于多家央行对能源推动的通胀风险更加警惕，出现明显“非美补鹰”现象。
美股本周整体承压，三大指数一度连续下跌，市场波动加剧。油价上涨引起的通胀担忧、利率长期高位预期以及中东局势不确定性压制风险偏好；不过，油价的回落使得跌幅有所缩小，市场仍处于“避险—修复”的反复过程中。
投行观点精选
瑞银预测，尽管战争初期金价保持整理，到2026年底金价可能升至6200美元，较当前价格上涨20%以上。
华侨银行表示，目前尚未见到局势改善的迹象，油价可能保持高位。美银认为市场未充分考虑中东长期战争的风险。高盛则警告，战争可能导致海湾经济体碰撞自90年代以来最严重的衰退。
摩根士丹利因通胀忧虑将美联储降息预期推迟至9月。美银称美联储的加息猜想“无稽之谈”，消费股份可能迎来最佳买入时机。荷兰合作银行预期美联储在2026年会降息两次。
高盛预计英国央行今年不会降息，明年逐步降至3%。摩根大通则预计英欧央行将在4月和7月各加息25个基点。
一周大事记
本周，美联储保持联邦基金利率在3.5%-3.75%不变，这是年内第二次按兵不动。周四消息显示，交易员不再预期美联储会在2026年降息，市场开始定价年内加息的可能性。
随着中东地缘风险升级，市场关注油价与通胀的影响，美联储指出地缘冲突对美国经济的影响仍不确定，油价上涨对通胀的影响仍待观察，未来政策将根据数据灵活调整。
鲍威尔表示，油价上涨将推动整体通胀，同时有可能影响核心通胀，目前仍处于事件初期，影响尚未清晰。
在美联储的投票中，12名委员会成员有11人支持维持利率不变，只有一位理事支持降息25基点；而此前支持降息的沃勒本月转而支持暂停。整体来看，会议声明与一月保持较为一致。
经济预测方面，美联储调整了2026年个人消费支出通胀预期，从2.4%上调至2.7%，并将2025年GDP增长预期略微上调至2.4%。
鲍威尔的任期问题引发关注，尽管其主席任期将于5月到期，理事任期则持续至2028年。美国司法部已对美联储大楼的翻修问题发出传票。鲍威尔表示，如继任者未获确认，他将依法继续担任临时主席。
特朗普提名前理事凯文·沃什接任主席，但仍需参议院批准。
本周，主要央行进入议息窗口。除了澳洲联储加息外，多数央行选择维持不变，但政策基调明显转向收紧，显著降低降息预期。
澳洲联储成为唯一加息的央行，将现金利率上调25个基点至4.10%。这一决定以5比4票数通过，表明内部存在分歧。另外，英国央行、欧洲央行、日本央行、瑞士和加拿大央行均选择维持利率不变，但均对通胀风险表示警惕。
英国央行的政策明显转向。3月会议一致决定维持利率在3.75%，并指出中东冲突将对通胀施加上行压力，会议纪要显示部分委员已转为支持维持利率。
欧洲央行同样维持利率不变，但显著上调通胀预期，强调地缘冲突加剧的经济风险，市场对未来加息的预期快速升温。
日本央行和瑞士央行虽然保持利率不变，但释放出不同的紧缩信号。日本央行表示将在经济与物价前景符合预期的情况下继续推行加息；瑞士央行则强调将通过外汇干预应对避险资金流入。
加拿大央行则维持2.25%的利率不变，同时指出中东冲突将引发全球能源价格波动与市场不确定性，政策基调趋于谨慎。
市场对利率路径的预期已发生重定价。英国与欧元区的短端利率市场从降息预期转向加息风险，预计年内可能有两至三次加息。
美以对伊朗军事行动已进入第三周，冲突强度和外溢风险显著扩大。
伊朗政坛持续受到打击，重要官员遭遇暗杀，登上国际媒体头条。伊朗宣称将报复，并将攻击目标扩大至海湾国家的主要油气设施。
以色列对伊朗南帕尔斯气田设施发动了打击，伊朗回应也开始大面积还击，使得阿拉伯国家的油气设施成为波及目标。
美国计划采用释放战略石油储备及解除对伊朗石油的限制来平衡油价。与此同时，随着霍尔木兹海峡的通行环境恶化，全球约20%的油气运输通道受到影响，各国船只面临航运暂停的困境。
特朗普要求其他国家舰艇参与保卫霍尔木兹海峡，但遭到多国拒绝。
沙特通过增产恢复海上出口能力，尽管该策略带来新的风险。与此同时，胡塞武装表明可能考虑封锁曼德海峡，导致局势进一步紧张。
海湾国家向联合国提出紧急磋商请求，指控伊朗恐怖袭击民用与能源设施的行为。德国等国家则强调冲突升级对欧洲能源供应的影响。
同时，世卫组织警告中东战事可能造成放射性污染风险，并为此做了准备。
特朗普针对古巴的威胁再度升级，古巴回应称任何侵略都将受到坚决抵抗。古巴方面认为美国施加的经济制裁严重影响了其发展能力。
在国际油价持续上涨的情况下，多家航空公司开始上调燃油附加费，行业成本压力进一步加大。
丰田、春秋航空等纷纷宣布上调附加费，行业整体受油价上涨影响明显，调价成为常态。
在全球资本市场波动及地缘风险上升背景下，中国资产以较高的估值及产业前景继续吸引海外资金流入，韩国投资者显著增持A股及相关ETF。
特斯拉正与中国供应商洽谈采购太阳能制造设备，计划在美国扩展太阳能发电相关能力。
英伟达在年度大会上宣布“推理时代”来临，并推出新产品，预计芯片市场将迎来新的发展机遇。
中国云计算市场出现关键转向，多家云服务商提高AI算力及存储价格，行业竞争逐渐向结构性涨价转变。
此外，全球芯片市场面临不确定性风险，三星电子工会计划在5月进行总罢工，可能对市场造成影响。