黄金多头动能强劲！下周黄金市场展望！

近期黄金价格的黄金黄金波动受到多重因素的影响，包括美元强弱的多头动变化、美联储降息预期、强劲资产配置策略、下周地缘政治状况及全球央行购金行为等，市场这些因素相互作用，展望共同影响金价的黄金黄金短期走势和长期趋势。以下将主要分析这些关键因素。多头动

美国劳工部数据显示，8月消费者价格指数（CPI）的下周变动符合市场预期，为美联储在下周降息25个基点铺平了道路，市场并预计年内至少再次降息。展望当前的黄金黄金2年期美债收益率隐含的降息幅度达到125个基点，预示着美元可能长期走弱，多头动利率也呈下降趋势。强劲

美联储预计到2025年将降息至少75个基点，实际利率可能转为负值，降低黄金的持有成本。虽然短期利率波动，但黄金与美债的低相关性使其成为长期资产配置的稳定选择。历史数据显示，实际利率每下降1%，黄金的年均回报率可提升8-10%，这一规律在降息周期中尤为显著。

同时，外媒指出，近期美国抵押贷款利率出现了显著回落，这刺激了再融资需求。房地美数据显示，30年期固定利率抵押贷款平均利率从6.5%降至6.35%。疲软的非农就业数据进一步增加了美联储降息的可能性，后续借贷成本有望继续降低。这一切指向美元中期的结构性疲软。

根据世界黄金协会的最新数据，2025年8月黄金ETF净流入达55亿美元，主要来自北美（41亿美元）和欧洲（19亿美元），而亚洲及其他地区则出现资金流出。2025年7月，全球实物黄金ETF流入为32亿美元。

甲骨文业绩暴涨后，带动美国科技股再次刷新历史新高。这表明科技领域的实际需求正在提升，人工智能相关应用的增长对金价产生了积极影响。当前市场出现了黄金与股票共同上涨的现象，表明市场风险偏好较高，这也可能推升金价。而当风险偏好转变时，则可能对金价施加压力。

美国驻印度大使塞尔吉奥·戈尔表示，美印贸易协议的分歧接近达成共识，但印度继续从俄罗斯采购石油的问题依然是两国关系中的核心矛盾。美国对印度的制裁措施意在限制其购买俄油，而印度则通过增持黄金储备（在2025年7月达880吨）来转移资金流向贵金属市场，推动了本地黄金需求的增长。

据世界黄金协会数据，2025年8月全球央行净购金量为32吨，较前7个月的月均购金水平下降60%，但仍较7月增加了22吨。尽管中国央行连续10个月增持黄金，但单月增持量在今年初的18吨降至9月的5吨，购金速度放缓至2023年的最低水平。

（央行购金趋势图）

金价突破3600美元后，央行的购金成本上升了45%。此外，俄罗斯央行宣布暂停购买黄金，转向增持人民币资产，显示出在地缘政治博弈下货币多元化的趋势。高盛模型表明，如果金价突破3700美元，全球央行可能联合抛售500吨黄金以维护汇率稳定，此情景与2013年“缩减恐慌”之前的央行行为高度重合。

央行购金是长期战略行为，旨在减少对美元资产的依赖，增强储备资产的多元化。虽然购金速度有所放缓，但这一趋势不会因短期价格波动而逆转，尤其在全球地缘政治和经济不确定性加剧的背景下，黄金作为“危机保险”的角色愈加突出。

随着俄乌冲突加剧，波兰作为北约成员国采取了前所未有的军事行动，引发国际社会的高度关注。同时，哈马斯就以色列在多哈的空袭行动发表声明，谴责其对国际法的侵犯。这一切都表明持续的地缘政治紧张关系将支持金价的上行趋势。

高盛的金价模型和技术分析均显示金价向3700美元迈进的可能性。当前KDJ、RSI和均线指标表明黄金市场处于多头趋势中，金价在3700美元下方整理。在支撑金价的有效因素未被证伪的情况下，下周金价有望挑战3700美元甚至更高。

由于美联储的利率决策将持续对短期金价产生重大影响，预计在9月17日时，市场将面临重要的获利了结节点。长期支撑因素将确保每次金价大幅回调后均能迎来买盘支撑。

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日线图，来源:）