周五20:30，美国美国将发布3月消费者价格指数（CPI）报告。月C源冲延市场普遍预期，或大火通胀将显著上升，幅上这主要受能源价格飙升和贸易政策影响。升停
虽然宣布的制通胀为期两周的停火暂时减轻了油价上涨压力，但整体而言，击蔓美国的美国通胀在上半年仍可能保持较高水平。
根据市场预期，月C源冲延3月整体通胀环比预计上涨0.9%，或大火为2022年6月以来的幅上最大单月涨幅，创1981年以来第17次超过0.9%的升停记录；同比预计上涨3.3%，较1月和2月的制通胀2.4%显著加速。这是击蔓2024年4月以来的最高水平。剔除食品和能源后的美国核心通胀预计环比上涨0.3%，同比上涨2.7%，也较前月略有回升。
美国银行分析师指出，3月能源价格预计将上涨10.6%，成为推动通胀走高的重要因素。
从更广的产业链来看，能源冲击正在向各个领域扩散。彭博经济研究指出，航空燃料、钢铁、铝、天然气、化肥和塑料等大宗商品价格易受石油市场冲击，成本压力逐步传导至多个行业。
汽车制造依赖钢铁、铝和塑料，因此新车价格上涨，影响二手车市场。Cox Automotive数据显示，二手车价格已达到近三年来的最高水平。航空业也受到影响，多家航空公司开始缩减航班，并上调托运行李费用以应对燃料成本上涨。农业领域的化肥成本也将推动食品价格上涨，使通胀压力从加油站向超市蔓延。
此外，贸易政策同样加剧了价格压力。高盛分析师预计，3月核心商品通胀环比将升至0.22%，明显高于2月的0.08%。他们在4月的报告中表示，未来几个月关税将“适度推高”通胀，涉及娱乐、教育、家居用品、通信及个人护理等多个领域。
摩根大通分析师认为，随着贸易成本向终端传导，食品价格将持续承压。即使不考虑能源溢出效应，关税本身也会推高CPI。分析师指出：“无论油价最终稳定在何种水平，如果价格不再变化，其对通胀的贡献将消失，但对家庭支出能力的拖累将随着价格水平上升而增加。”
LPL Financial首席经济学家强调，关税持续对CPI形成支撑。
“尽管停火和油价回落，但贸易政策的压力并未消失。”
随着持续数周的冲突，市场已将关注点从短期油价波动转向长期的连锁反应。摩根大通首席执行官将通胀比作“派对上的臭鼬”，认为其可能对2026年的股市表现构成威胁。
哈佛大学教授、前国际货币基金组织负责人指出，军费开支的持续增加可能进一步扩大财政赤字，推高债券收益率，进而对股市和整体经济承受能力造成压力。他还表示，当前冲突造成的扰动有可能使油价在未来一年维持在高位。
尽管短期压力明显，部分分析师对中期前景持乐观态度。分析师指出，中东冲突对批发能源价格的上行压力显著，可能在2026年上半年持续推动医疗、住房和车辆价格再次上涨。
与此同时，他们预计，随着住房和耐用品市场逐步缓解，下半年整体通胀有望回落，从而为政策调整创造空间。
“通胀仍然偏高，短期内面临挑战，但下半年可能减速，投资者需要保持耐心。”
在货币政策方面，市场普遍认为美联储短期内不会调整利率。芝商所FedWatch工具显示，98.4%的受访者预计，美联储将在4月底会议上保持利率在3.50%至3.75%的区间不变。分析师表示，虽然当前经济放缓，但尚未进入衰退期，“通胀仍然很高，因此美联储需继续观望。”
展望未来的政策路径，市场普遍认为随着年内通胀逐步缓解，降息空间将出现。根据芝商所FedWatch工具的最新数据，约15.4%的市场参与者预计在9月会议上将降息25个基点。
美联储的应对策略将在很大程度上依赖于周五发布的CPI数据。如果通胀高于预期，市场可能再次呼吁加息，但在劳动力市场趋弱的背景下，政策取向面临复杂的权衡。这一两难局面正是当前宏观环境中的主要挑战之一。